进入2026年5月下旬，欧元汇率持续陷入高位窄幅震荡的僵局。截至5月28日盘中，欧元兑美元交投于1.1635附近，日内波动极度收窄，多空双方在1.1600至1.1680区间内僵持不下。当前，欧元正面临经济滞胀加剧与欧洲央行鹰派基调的双重拉扯，市场整体观望情绪浓厚，静待6月利率决议指引方向。
滞胀阴影笼罩，经济复苏动能衰减
经济滞胀加剧是当前欧元承压的核心利空因素。欧盟委员会最新发布的商业与消费者调查报告显示，虽然5月欧盟及欧元区经济景气指数总体平稳，微增0.3点，但仍明显低于长期平均水平。此前，欧元区一季度GDP环比增速仅为0.1%，经济扩张动力明显不足。与此同时，通胀压力却在持续攀升，4月调和消费者价格指数(HICP)同比上涨3%，远超欧洲央行设定的2%通胀目标。
这一局面的背后，是中东地缘冲突持续发酵带来的严重外溢效应。能源供应紧张导致国际油价飙升，欧洲能源成本居高不下，不仅推高了交通运输、制造业等行业的生产成本，也严重挤压了居民的实际收入与企业的投资意愿。此外，受全球需求放缓及供应链碎片化影响，欧元区制造业出口持续疲软，进一步加剧了实体经济的脆弱性。
央行陷入两难，鹰派基调提供底部支撑
面对“稳物价”与“保增长”的两难困境，欧洲央行的政策走向成为市场博弈的焦点。尽管经济基本面疲软，但欧洲央行近期释放出的偏鹰派政策基调，为欧元提供了关键的底部支撑。欧洲央行4月会议纪要显示，部分委员认为若加息摆上桌面不会反对，强调抗通胀优先于稳增长。
目前市场普遍预期，欧洲央行在6月会议上进行25个基点“保险性加息”的概率极高。这一举措更多被视为一种象征性动作，旨在展示央行锚定通胀预期的决心，防止通胀预期脱锚。高利率长期维持的市场预期持续升温，有效对冲了经济数据疲软带来的利空，阻止了欧元出现深度回调。
技术面与展望：静待破局信号
从技术面来看，欧元兑美元日线走势中性偏弱，上方核心阻力位在1.1660-1.1682区间，下方关键支撑位在1.1600附近。在经济与通胀格局未出现明显改善前，欧元难以走出单边行情。
后续市场将重点关注欧元区通胀数据、PMI走势以及欧洲央行6月的利率决议。若能源价格继续维持高位且央行释放更激进的政策信号，欧元或迎来方向性突破；反之，若经济下行压力进一步加剧，欧元恐将继续在震荡困局中挣扎。
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